业界热议资本市场深改“施工图”：支持新质生产力发展

　　3月6日，中国证监会主席吴清在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上系统阐述了下一步资本市场改革的方向。

　　市场人士认为，这些改革举措旨在增强资本市场活力，保护投资者合法权益并推动市场高质量发展，为资本市场注入长期信心。

　　光大证券首席经济学家高瑞东在接受《证券日报》记者采访时表示，未来在新“国九条”等政策文件的指引下，资本市场将深度融入国家发展战略，推动投融资协同发展，形成投融资良性互动的繁荣局面。

　　引导资本向科技领域聚集

　　在记者会上，吴清以DeepSeek为例，阐述了资本市场和科技创新是如何“双向奔赴”的。“资本市场对促进产业和科技创新都具有独特而重要的支撑作用，而科技创新企业越多越强，资本市场的活力、吸引力以及为投资者创造价值的能力也就越强。”吴清说。

　　大成基金相关负责人表示，资本市场与新质生产力是相辅相成、相互促进的关系。一方面，资本市场通过股权融资、债券发行、并购重组等多元化融资工具，已成为科创企业最重要的融资渠道，成为助推新质生产力发展的重要引擎。另一方面，科创企业也是资本市场最有力的发展动能之一，新质生产力的快速发展，也将持续推动资本市场的长期健康发展。

　　高瑞东表示，资本市场将进一步引导资本向科技领域的聚集，充分发挥资源配置功能，支持科技创新和产业升级，进一步提升资本市场服务科技创新和新质生产力发展的能力，从核心技术突破到创新主体培育，从产业融合发展到金融服务优化，全方位塑造经济发展新优势，为我国经济在全球经济浪潮中稳健前行提供源源不断的动能。

　　“科技行业变化快、风险高、竞争激烈，对资本市场资源配置效率提出更高要求。”财信证券相关负责人表示，这一方面要求一级市场形成进退有序、科学合理的资本市场投融资体系，另一方面要求二级市场加大并购重组力度。下一步，应进一步加强一二级市场科技政策的系统集成及协同配合。

　　打通中长期资金入市堵点

　　去年9月份和今年1月份，证监会会同相关方面出台了推动中长期资金入市的指导意见和实施方案。吴清在记者会上介绍了中长期资金入市的进展和成效，并透露下一步改革举措。据吴清介绍，去年9月以来，各类中长期资金所持A股流通市值从14.6万亿元增长到17.8万亿元，增幅达到22%。

　　此外，3月初，国家金融监督管理总局再次批复5家保险公司开展长期投资改革试点，规模为600亿元。截至目前，已有8家保险公司获批开展试点，总金额1620亿元，后续还将进一步扩大。

　　“这不仅为资本市场带来实实在在的中长期增量资金，而且进一步壮大了机构投资者群体。”国泰基金相关负责人表示，中长期资金是资本市场重要的专业投资力量，也是维护市场平稳健康运行的“压舱石”“稳定器”。各金融部门协同工作，有望进一步提升中长期资金的权益配置能力，稳步扩大投资规模。

　　万联证券研究所策略首席分析师宫慧菁认为，年内金融资产投资公司的股权投资试点、保险资金长期投资改革试点等改革，有望为资本市场提供更多中长期资金来源，助力市场流动性改善。

　　吴清提出，逐项打通社保、保险、理财等中长期资金入市卡点堵点，不断引入源头活水。

　　中金公司研究部国内策略首席分析师李求索在接受《证券日报》记者采访时表示，从支持实体经济发展角度看，长线资金入市有助于推动科技创新、促进提高实体企业治理能力，助力推动我国经济结构转型与高质量发展。

　　华源证券党委书记、董事长梅林在接受《证券日报》记者采访时表示，打通社保、保险、理财等中长期资金入市的卡点堵点，将从制度上优化中长期资金进入渠道，打破制约长期投资的障碍，为资本市场提供更坚实的流动性基础。

　　此外，各类中长期资金长周期考核制度落地在即。吴清表示，财政部、人社部等部门正积极推进长期资金长周期考核政策文件的制定修订工作，目前已征求了相关方面的意见建议，据了解将尽快推出。证监会在即将推出的公募基金改革方案中，也将进一步提高公募基金三年以上长周期考核比重。

　　综合来看，东吴证券首席经济学家芦哲表示，目前来看，两批互换便利操作的金额逐步提升，未来有望进一步扩大；保险资金、各类养老金大幅入市，有力地维持市场稳定；权益基金规模快速提升，公募基金费率进一步降低，更好地降低了投资者的交易持有成本，提升了投资者回报；长周期考核制度更加健全，价值投资理念进一步加强，提升了资本市场的稳定性。

　　提升中国资产吸引力

　　随着各项改革举措落地，资本市场投融资协同性增强，筑牢资本市场健康发展基础，将更好服务科技创新和新质生产力发展，提升中国资产吸引力。

　　西南证券相关负责人表示，随着相关举措的逐步落地，资本市场的包容性与协同性将明显增强，上市公司将更加注重股东回报能力，中小投资者与大股东、实控人的制衡机制将进一步完善。随着入市的制度堵点被陆续打通，社保、保险、理财等中长期资金或加速入市，A股活力有望提升。同时，监管部门进一步强化监管效能，严打违法违规行为，将有助于维护市场的公平正义，提升市场公信力。预计通过“强监管”与“促开放”双轮驱动，资本市场健康发展的根基将进一步筑牢，更好助力经济高质量发展。

　　国泰基金相关负责人表示，展望未来，随着宏观政策持续发力、经济基本面回升向好，叠加资本市场改革不断推进，中国资产的吸引力有望持续提升，A股市场行情有望继续向好。

　　李求索表示，展望后市，A股市场投资者信心将逐步回稳，风险偏好有望继续回升。在科技与文化领域发展超预期的催化下，市场结构性机会增多，自下而上的赛道研究更加重要。

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